国泰君安研报暗示，新增神态产能开释暂缓，预测锂板块最快于2026年前参加上行周期。在建神态中，Sal de Vida原沟通两处扩建神态改为按序完成，建立放缓；PPG盐湖神态建立责任尚未张开，投产程度推迟；Galaxy神态建立暂停。合座来看，现时供给侧也曾有收缩迹象，锂矿行业成本开支下行彰着成人快播网站，对异日2—3年的新增供给有压制预期。需求端来看，永久新动力需求仍守护每年15%—20%同比增长，其中储能锂电需求快速增长，对碳酸锂需求现时起主要承托作用。高成本矿山启动无间减产，奉陪价钱进一步下降以致或将停产。而成本开支减少，意味着绿地神态带来永久供给增量有限。下贱行业高景气抓续配景下，碳酸锂价钱有望于2026—2027年迎来价钱上行周期，锂板块频繁先于商品价钱6—9个月启动高潮。

　　【有色】澳洲降本增产，好意思洲扩产稍缓

　　投资漠视：咱们以为，2024年国际锂矿神态开释节律合座较为适合预期成人快播网站，且二季度大部分杀青降本。在现时上游企业仍抓续盈利和扩产的配景下，中永久上游企业将靠近愈加严峻的出清西席，由此看好具有成本上风且运营科罚才调出色的锂矿公司。自2023年供给多余启动，碳酸锂价钱抓续下行。凭据2024Q2季报回来，部分高成本厂商通过减产或下调产量开拓以松开供给压力，库存去化初现。南好意思新增产能多数脱期，北好意思在产矿山升天扩大，暂无新增产能。固然对现时多余时势未产生本体扭转，但若是该表象进一步加重且抓续，那么上游供给将有出清可能。永久来看，跟着电动车和储能市集的发展，阅黄历轮供给端出清后，将再次迎来价钱高潮带来的锂板块契机。

　　2024Q2锂精矿产销双增，库存去化开启。产量方面，2024Q2澳洲总产量94.2万吨，环比增长14.3%，北好意思、南好意思建成神态产量上升。销量方面，2024Q2澳洲锂精矿总销量116万吨，环比增多66.9%，北好意思神态因发运受阻销量大幅下滑，南好意思总体销量回暖。库存方面，二季度澳洲锂精矿库存启动去化，单季度去库21.86万吨。部分高成本矿山主动减产，新增神态暂停产能开释。由于二季度是相对需求旺季，下贱需求较好，锂矿平均售价自由在1000好意思元/吨险峻。

　　高成本矿山主动减产，供给出清稍有线索。大型纯熟矿山中，Marion下调2025财年产量开拓，发展重心转为镌汰成本、工场改动及擢升回收率。此外，Finniss已暂停通盘采矿和加工操作，原矿储备花消罢了；Cattlin主动减产，暂停扩产神态，减少成本开支。咱们以为，上游供给出清的三个经由：减产、停产、停业。现时部分高成本锂矿企业也曾有减产举止，供给出清有迹象。若是减产进一步扩大，那么供需基本面有望赢来改善。

　　新增神态产能开释暂缓，预测锂板块最快于2026年前参加上行周期。在建神态中，Sal de Vida原沟通两处扩建神态改为按序完成，建立放缓；PPG盐湖神态建立责任尚未张开，投产程度推迟；Galaxy神态建立暂停。合座来看，现时供给侧也曾有收缩迹象，锂矿行业成本开支下行彰着，对异日2~3年的新增供给有压制预期。需求端来看，永久新动力需求仍守护每年15~20%同比增长，其中储能锂电需求快速增长，对碳酸锂需求现时起主要承托作用。因此，咱们以为跟着高成本矿山启动无间减产，以致奉陪价钱进一步下降有望停产。而成本开支减少，意味着绿地神态带来永久供给增量有限。下贱行业高景气抓续配景下，碳酸锂价钱有望于2026~2027年迎来价钱上行周期，锂板块频繁先于商品价钱6~9个月启动高潮。

　　风险教导：新动力需求增速不足预期；电板本事迭代风险成人快播网站。