中信证券：信心成立将从科技范围徐徐扩散到经济范围

　　预计春季，跟着计策在三大范围的鼓励和发力，信心成立将从科技范围徐徐扩散到经济范围。好意思国对华禁止的加强或是阛阓在春季的最大一次挑战，但亦然信心全面成立的试金石。与此同期，中国的新赛谈在萌芽，具备千亿好意思金市值后劲的新核心钞票在扩容，同期传统赛谈龙头当中约有30%的公司陆续出现筹办拐点。

　　港股的行情还在早期，而前期相对滞涨的A股核心钞票正加快出清，翌日GARP（Growth At Reasonable Price，即合理估值买入成长）策略或辛苦于极致弹性策略，中国的核心钞票有望迎来春天。咱们合计，在信心全面成立后，“好公司”与“平庸公司”之间的分化将远远超越“好行业”与“平庸行业”之间的分化。

　　华泰证券：A股“科技含量”有望拾级而上

　　从历史看，从2009年—2010年的智高东谈主机→2013年的手游→2019年的销耗电子→2020年—2021年的新动力汽车，每一次产业周期的启动齐带动了A股泛科技、硬科技企业市值占比核心普及。终结2024年年末，A股泛科技、硬科技市值占比诀别普及至63%、35%，其中硬科技占比来到2010年以来最高值。

　　预计翌日，A股“科技含量”有望拾级而上。最初，Deepseek展现国内企业科技实力；其次，国内更正智力并不弱，研发支拨占GDP比例自2019年头次超越欧盟后，与推崇国度的差距进一步缩小；临了，连年中国 “工程师红利”初现，或进一步放大前述上风，AI新产业周期的启动有望引颈A股“含科技量”核心进一步普及。

　　广发证券：预计科技的干线格调不会有太大变化

　　DeepSeek、国内机器东谈主等产业的进展，让相应板块的股票从之前两年的主题投资，越来越接近景气度投资，或者说可能出现越来越多的细分板块，近似于此前的光模块。相应地，每次拥堵度较高酿成的回调，可能齐是再次建树的契机。

　　最初，自DeepSeek激励存眷以来，包括国内大厂和政府层面束缚增多的老本开支，意味着国内也有了我方的进展和产业链，受好意思股科技巨头的影响变弱。其次，短期维度内，除了产业进展，春节后中小创板块的躁动期也进一步普及了风险偏好。同期，从上至下来说，刻下阶段，低位的顺周期板块，可能存在一定的补涨空间，可是咫尺的宏不雅基本面和宏不雅经济计策齐属于“海浪不惊”的阶段，角落变化较小，不及以招引大齐资金。过问3月，大厂（小米、字节、腾讯）的事迹和发布会可能还会有更多产业进展。

　　因此，科技的干线格调预计不会有太大变化。存眷受益于推理成本下落的AI利用、一体机和土产货化部署；机器东谈主中的细分产业存眷腱绳和电子皮肤；低位成长存眷军工电子；主题投资存眷文化出海、低空经济。

　　海通证券：外资有望徐徐回流A股

　　AI利用关联的科技干线依然成为阛阓共鸣，后续科技行情的演绎需追踪工夫进取和利用进展，并存眷基本面的进一步考据。预计2025年，除了科技，一些存在较大预期差的范围相通值得存眷。

　　第一，2021年以来房市赓续诊疗、阛阓信心不及，本年计策加码下地产有望量价企稳，基本面好转或推动地产股成立。第二，疫情后销耗低迷、阛阓预期不高，若楼市企稳、“两新”加力扩围，销耗数据成立或带来销耗股重估。第三，刻下外资低配中国权利钞票，跟着科技袭击及基本面回暖带来中国钞票重估，外资有望徐徐回流A股。

　　申万宏源：A股“含AI量”还有明确普及空间

　　咱们对2025上半年科技产业趋势占优的判断不变。最初，AI硬件和利用齐有产业纵深，A股“含AI量”中长久还有明确普及空间。其次，产业趋势行情中期高点，能够率会出当今中期低性价比的位置。短期低性价比触发的诊疗，常常不是大级别诊疗，而是领涨细分成见切换的信号。临了，2025上半年小盘成长格调占优的环境未变，经济赓续改善的预期仍难酿成，走动性资金仍是角落订价资金。

　　在短期内的诊疗窗口，咱们更看好有短期催化的价值板块：国际工程承包、房地产、券商。同期，核心销耗预期两会刺激内需，存眷一季报窗口长久破净公司市值贬责的投资契机。中期，咱们赓续看好科技产业趋势是结构干线，重心存眷：国内AI算力和利用、东谈主形机器东谈主和低空经济。

　　国泰君安：科技指数诊疗不出新低

　　就刻下阛阓而言，不成把近期股市颤动浮浅清爽为“性价比”镌汰。阛阓此前飞腾计入较多乐不雅预期与走动过热，跟着下一阶段不细目性身分（中好意思摩擦、事迹增长等）增多，计策短期内暂时难以快速诊疗，投资者风险承担意愿会下落，咱们判断股指颤动仍会延续。

　　2025年中国股市主不雅投资运转追忆，但要分清主战场，咱们预计科技指数诊疗不出新低，全年看新高。不外，固然全年主战场在科技成长，但短期颤动淡薄“高切低”，下一阶段风险偏好将有所下移。

　　因此咱们淡薄：第一，科技短期将分化，要更选藏估值安全角落更高、事迹细目性更高的板块与个股。推选电子/新动力/算力，港股互联网；第二，由于国际环境与经济场面仍然复杂，低位周期性钞票与高分成将出现成立性契机，推选银行/铁路公路/化工/焦煤等；第三，事迹考据期驾驭，存眷受益于征战更新与以旧换新计策的事迹高细目性板块：销耗电子/家电/机械征战等。

　　兴业证券：AI仍是阛阓中长久干线

　　AI仍是阛阓中长久干线。但另一方面，短期跟着AI行情来到高位，重叠关税扰动再起，冲击风险偏好，不可幸免出现需要通过阶段性的颤动波动来消化过热的阛阓情怀。更热切的是，3-4月阛阓将渐渐过问更“看执行”的阶段，自己也会专诚志地去寻找一些有计策维持和事迹维持的低位成见。

　　关于刻下的AI板块来说，热切的如故寻找里面相对低位、有性价比的成见。AI板块自己是一个涵盖上游算力硬件、中游软件做事以及下流利用的高大产业链条，阶段性可能出现局部“过热”，但依然不错找到相对有性价比的成见。

　　短期来看，以AI为代表的新质坐蓐力预计仍是两会计策重心存眷的范围，中期产业趋势仍在赓续演绎。资历近期诊疗后，部分成见拥堵度压力已在大幅缓解，刻下位置值得积极存眷、布局。

　　星河证券：A股阛阓迎来结构性估值重塑契机

　　寰宇两会的召开有望为A股阛阓投资结构提供进一步领导。在国内经济处于新旧动能切换的配景下，尤其是在新质坐蓐力加快发展重叠一系列计策提振下，A股阛阓迎来结构性估值重塑的契机。刻下全A指数市盈率估值处于历史中位水平，但比拟外洋阛阓来讲仍然处于偏低位置。跟着中长久资金加快入市，投资者信心将进一步增强。后续还需存眷特朗普对华计策以及国内经济基本面成立节拍的扰动。

　　总体来看，A股阛阓有望呈现出颤动上行的特征。建树方面，重心存眷：第一，基于自主可控逻辑与发展新质坐蓐力条目的科技更正主题。第二，扩大内需导向下的“两重”和“两新”主题。第三，赓续看好安全角落较高的红利板块，重心存眷央国企。

　　华西证券：春季攻势延续

　　短期受好意思股大跌和好意思国加征关税的影响，本轮结构性科技行情的稀薄性有所松开，阛阓对TMT走动拥堵的担忧有所加重，部分走动性资金或阶段性落潮，淡薄聚焦受益于“两会”计策发力的内需成见的补涨契机。

　　中长久看，本轮AI+投资依然从外洋映射向国内AI产业链景气度切换，在国内AI产业加快追逐外洋的经过中，A股在国产算力、机器东谈主、AI利用等成见的投资契机有望赓续扩散。

　　光大证券：积极把执春季行情

　　计策的赓续维持以及成绩效应带来的资金流入将有望进一步普及阛阓估值。刻下A股阛阓的估值处于2010年以来的均值隔壁。跟着计策的积极发力，中长久资金以及前期成绩效应带来的增量资金或将加快流入阛阓，有望进一步普及A股阛阓的估值。

　　建树方朝上，存眷科技成长及销耗两条干线。科技成长板块存眷计策在老本阛阓具有映射的TMT、机械征战、电力征战等行业；销耗板块重心存眷以旧换新及做事销耗反差 母狗，如家电、销耗电子、社会做事、商贸零卖等。